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【资讯】上市公司走钢丝投资者警惕高危股

发布时间:2020-10-17 02:07:35 阅读: 来源:硅酸铝厂家

上市公司“走钢丝”投资者警惕高危股

新股发行让人“心惊”  IPO成A股“心病” 虽然很多业内人士表示,即使新股发行重启,对于市场实际影响也不大。但是伴随着几乎每个交易日晚间都有预披露企业出炉,股指也持续走低,上证指数在2000点关口苦苦挣扎。可以说,IPO已经成为了A股的“心病”。就在5月4日晚间,又有中国核能电力、西部黄金等25家公司“亮相”。也就是说,预披露企业累计数量已经突破200家大关。

与此同时,在暂停18个月之后,IPO发审会于4月30日审核了会稽山绍兴酒、康新设计、广东依顿电子和南京康尼机电4家公司。5月7日,中节能风力发电、长白山旅游以及浙江莎普爱思药业也将携手上会。  预披露的快速推进、发审会的再次召开,新股发行将再度袭来。此前业内一直认为,这一时间可能是在5月,届时A股市场的资金面与信心将接受真正的考验。  市场化发行临近种种迹象表明,以强化信息披露为改革重点的市场化发行,已经在按照其既定的改革路线和改革节奏步步向前。其实,注册制改革的进程早已有大致的时间表。可以预期,随着时间不断向前推进,市场化发行以及注册制给市场带来的影响会越来越真切。寄希望于管理层控制新股发行节奏以及安抚市场情绪的传统思维,在新形势下可能会面临各种“超出预期”的意外。  谨慎应对利空风险  两大利空还需谨防市场跌到现在这个份上大部分个股已经接近阶段性的低点,反弹可以期待,但是有两大利空还是需要小心谨防。  首先必须关注带星号的ST个股。这部分个股在业绩上或者公司治理上存在不同程度的缺陷。近几年以来A股市场一直没有公司因为业绩或者治理不力的原因退市 ,这给了一些参与者错觉,带星号的ST个股上市公司可以通过资产重整重新出发,于是在这部分个股中博取资产重组资金不少。但是*ST长油的退市已经改变了这一局面,从*ST长油的例子可以看出随着退市制度不断完善,*ST上市公司乌鸡变凤凰的好戏难以再上演,这部分个股在后期的走势当中下跌甚至成为“仙股”的风险会愈发增大。  其次,关注业绩较差的创业板个股风险。随着IPO重新开闸临近,创业板和中小板公司的供应也在增加,在同质化加速的时期,业绩差的个股必然会面临被市场抛弃的风险。在这个大背景之下,炒题材也需要以业绩为基础。  信托 “地雷”再被关注 4月28日,平安信托公布2013年年报 。平安信托在年报中表示,影响公司业务发展的不利因素之一是行业兑付压力加大,违约风险增加。平安信托引用中信证券研究部统计数据显示,预计2014年将有7966只集合信托到期,规模共计达9071亿元,今年集合信托需兑付的本息近1万亿元,在今年到期的集合信托中,房地产、平台信托占比最高,分别达27.34%和24.82%。  不过,银监会出台99号文严控信托风险,要求信托公司建立流动性支持和资本补充机制,强化信托公司对违约事件的责任承担,一定程度上对“刚性兑付”形成支撑。  透过年报研判高危公司  高危公司面临引爆时隔多年,上市公司无法在法定期限内披露年报的情形又“重现江湖”。据统计,本次未能如期在4月底前披露2013年年报及2014年一季报的上市公司有*ST国恒、ST成城及博汇纸业 。其提出延期披露的各种理由颇耐人寻味,但不言自明的是,年报难产,也就意味着高危公司“地雷”的全面引爆;若未来六个月内仍无法拿出年报,则相关公司将面临终止上市的命运。  而查阅先前案例的相关公司历史,在延期披露定期报告的前后,大多存在经营困难、违规运作而“戴帽”或暂停上市的情况,随后出现实际控制人变更、大规模资产重组,进而“脱胎换骨”重新登陆资本市场。  可见,延迟披露定期报告多是公司“不得已而为之”。一些情况下,暴露了公司管理严重混乱,内控已然失效,且与审计机构等中介机构及监管部门无法“正常沟通”,可谓是矛盾与问题集中暴发。此前案例中,一些公司后又通过重组“否极泰来”。但目前,形势已大不同前,退市从严,借壳亦等同IPO,问题公司恐难再度扮演“不死鸟”。  年报中的四大地雷一份错误的年报,就像一颗地雷。作为投资者了解上市公司信息的一个重要途径,年报频频出现简单错误,或是信息披露不规范等,都会在一定程度上引爆“地雷”,甚至会导致投资者作出错误的判断。2013年报的雷区在哪儿呢?  雷区一:强周期行业陷泥潭。部分大幅亏损的公司开始浮出水面。这是投资者最担心的第一大雷区——业绩地雷。目前多达11家公司2013年度亏损额度超过10亿元。此外,强周期行业业绩集体陷入泥潭,在业绩同比下滑的公司中,周期类股占据了将近七成。  雷区二:190家公司现金流恶化。一流的会计人员可以将公司的年报做得“看上去很漂亮”,但上市公司的现金流却难以“美化”。统计数据显示,在已公布2013年年报的上市公司中,现金流为负值的公司数量比2012年大幅增加。  从行业分布看,2013年现金流出现大幅萎缩的公司主要集中在强周期行业领域,在190家企业自由现金流量和股权自由现金流量双双下滑的上市公司中,化工、机械设备、有色金属、交通、能源等强周期行业上市公司就占105家。  雷区三:大幅计提减值。除经营层面的因素外,财务计提减值或坏账处理等财务层面的处理,也会造成上市公司业绩大幅下滑。  雷区四:修正公告露马脚。今年年初,拓邦股份修正了业绩预告 ,将2013年的净利润预期调整为“比上年同期上升10%至40%”,远低于此前“50%至80%”的增幅。这立即引发投资者对于公司经营状况的担忧——公告发布当天,拓邦股份股价跳空低开,盘中一度触及跌停。事实上,在年报修正“大军”中,拓邦股份仅是其中一员。近400家公司对其年报预告进行过修正,其中近一半的公司出现“变脸”现象,利润增幅向下修正。

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